KDXロジスティクス札幌清田（底地）

買い手の概要

KDX不動産投資法人は、J-REITとして機関投資家や個人投資家向けに不動産に投資・運用する法人。物流・ロジスティクス施設を中心にポートフォリオを構成している可能性が高い。本取引では札幌エリアの物流施設を戦略的に取得している。

取得・譲渡の狙い

開示資料では『入替』と明記されており、既存ポートフォリオの物流資産を再構成・最適化する戦略的な入替取引と推察される。信託受益権スキームの活用で、取得対象の底地（信託受益権）を通じた効率的な資産入替を実施している。

金額の妥当性

取引総額は116.5億円に対し、公表された鑑定評価額は129.0億円であり、取引価格は鑑定評価額の約90.3%に相当する。同時に開示されたNOIは5.5億円であり、これから逆算したキャップレートは約4.7%。この直接利回りと鑑定評価額の関係は整合的と考えられ、取引価格は鑑定評価額に対して一定の控除が適用された可能性が推察される。帳簿価額の非開示により、簿価ベースでの適正性は判断不可。